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Usaremos aqui alguns conceitos apresentados no artigo “Mercado de Derivativos: Opções”, então recomendamos uma leitura do mesmo antes de iniciar esta nova etapa.

No mercado de Opções é possível usar estruturas para montar estratégias de forma que o investidor possa alavancar seus investimentos com derivativo, mas também tenha o controle sobre possíveis perdas podendo dimensioná-las antes do início da operação.

A estrutura aqui apresentada é a “Trava de Baixa com Put” ou “Bear Put Spread”, essa estrutura é usada quando o investidor percebe, a partir da sua análise, que o ativo-objeto tem uma tendência de baixa e, se confirmada, haverá o ganho máximo da estrutura, que pode ser previamente dimensionado. Por outro lado, se a análise estiver errada e o ativo-objeto performar uma alta, da mesma forma, o investidor poderá antecipadamente calcular a sua máxima perda.

Portanto, não haverá surpresa para o investidor, pois terá a informação antecipada sobre quanto poderá ganhar ou perder.

Agora vamos montar a estrutura escolhida, que é a “Bear Put Spread”, usaremos as cotações reais do ativo-objeto e das Put’s, no entanto, é oportuno reforçar que não se trata de uma recomendação de investimento, até porque para uma recomendação seria necessário analisar o perfil de risco do investidor, sua capacidade e conhecimento para investimento no produto e demais informações conforme Resolução CVM, tudo isso realizado por profissional qualificado, no caso, um Consultor de Valores Mobiliários CVM.

A estrutura é montada após a definição do ativo-objeto e fazendo a compra e venda de PUT’s, ambas com o mesmo prazo de vencimento e sempre nas mesmas quantidades.

Neste exemplo, vamos usar a ação da VALE3 como ativo-objeto. Assim, a montagem da estrutura consiste na compra de uma certa quantidade de PUT ITM e na venda, da mesma quantidade, de outra PUT OTM, todas com o mesmo prazo de vencimento.

RESUMO:

Ativo-objeto: VALE3
Cotação: R$54,11
Compra de PUT ITM: VALEM560W1
Quantidade: 1000
Strike: R$55,56
Valor pago: R$1,71
Vencimento: 03/01/2025
Venda de PUT OTM: VALEM540W1
Quantidade: 1000
Strike: R$53,56
Valor recebido: R$0,66
Vencimento: 03/01/2025

*Nesse tipo de estrutura o investidor paga um prêmio líquido, pois o valor pago na compra da PUT é maior que o valor recebido na venda da segunda PUT.

RESULTADO ESPERADO: [informações disponíveis antes de confirmar a posição]

Máximo ganho: R$1.950,00

Máxima perda: – R$1.050,00

Breakeven: R$55,51

Prêmio líquido: -R$1.050,00

* Observar que a Máxima perda é o valor pago como prêmio líquido.

GRÁFICO DA ESTRUTURA:

COMENTÁRIOS:

Para calcular o resultado da operação, usaremos 3 cenários possíveis para o preço de mercado do ativo-objeto. (observar no gráfico)

1. Se o ativo-objeto estiver com uma cotação acima da PUT comprada. Neste caso, o investidor não será exercido e a perda será o valor pago como prêmio líquido, portanto, esse será a perda máxima da operação.
2. Se o ativo-objeto estiver entre as PUT’s comprada e vendida, inclusive no mesmo valor. Aqui o resultado será o valor da PUT comprada menos o valor de cotação do ativo-objeto menos o valor do prêmio líquido pago na operação.
3. Se o ativo objeto-estiver abaixo da PUT vendida. Logo, o resultado será a PUT comprada menos a PUT vendida menos o prêmio líquido pago, neste caso, será o máximo ganho da operação.

E assim finalizamos esta etapa, se possível deixe o seu comentário e/ou sugestão.