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Usaremos aqui alguns conceitos apresentados no artigo “Mercado de Derivativos: Opções”, então recomendamos uma leitura do mesmo antes de iniciar esta nova etapa.

No mercado de Opções é possível usar estruturas para montar estratégias de forma que o investidor possa alavancar seus investimentos com derivativo, mas também tenha o controle sobre possíveis perdas podendo dimensioná-las antes do início da operação.

A estrutura aqui apresentada é a “Trava de Alta com Put” ou “Bull Put Spread”, essa estrutura é usada quando o investidor percebe, a partir da sua análise, que o ativo-objeto tem uma tendência de alta e, se confirmada, haverá o ganho máximo da estrutura, que pode ser previamente dimensionado. Por outro lado, se a análise estiver errada e o ativo-objeto performar uma baixa, da mesma forma, o investidor poderá antecipadamente calcular a sua máxima perda.

Portanto, não haverá surpresa para o investidor, pois terá a informação antecipada sobre quanto poderá ganhar ou perder.

Agora vamos montar a estrutura escolhida, que é a “Bull Put Spread”, usaremos as cotações reais do ativo-objeto e das Put’s, no entanto, é oportuno reforçar que não se trata de uma recomendação de investimento, até porque para uma recomendação seria necessário analisar o perfil de risco do investidor, sua capacidade e conhecimento para investimento no produto e demais informações conforme Resolução CVM, tudo isso realizado por profissional qualificado, no caso, um Consultor de Valores Mobiliários CVM.

A estrutura é montada após a definição do ativo-objeto e fazendo a compra e venda de PUT’s, ambas com o mesmo prazo de vencimento e sempre nas mesmas quantidades.

Neste exemplo, vamos usar a ação da VALE3 como ativo-objeto. Assim, a montagem da estrutura consiste na compra de uma certa quantidade de PUT OTM e na venda, da mesma quantidade, de outra PUT ITM, todas com o mesmo prazo de vencimento.

RESUMO:

Ativo-objeto: VALE3
Cotação: R$62,03
Compra de PUT OTM: VALEW630
Quantidade: 1000
Strike: R$61,26
Valor pago: R$0,68
Vencimento: 14/11/2024
Venda de PUT ITM: VALEW690
Quantidade: 1000
Strike: R$67,26
Valor recebido: R$5,00
Vencimento: 14/11/2024

*Nesse tipo de estrutura o investidor recebe um prêmio líquido, pois o valor recebido na venda da PUT é maior que o valor pago na compra da segunda PUT.

RESULTADO ESPERADO: [informações disponíveis antes de confirmar a posição]

Máximo ganho: R$4.320,00

Máxima perda: – R$1.680,00

Breakeven: R$62,94

Prêmio líquido: R$4.320,00

* Observar que a Máxima perda desconta o valor recebido como prêmio líquido.

GRÁFICO DA ESTRUTURA:

COMENTÁRIOS:

Para calcular o resultado da operação, usaremos 3 cenários possíveis para o preço de mercado do ativo-objeto. (observar no gráfico)

1. Se o ativo-objeto estiver com uma cotação acima da PUT vendida. Neste caso, o investidor não será exercido e o ganho será o valor recebido como prêmio líquido, portanto, esse será o ganho máximo da operação.
2. Se o ativo-objeto estiver entre as PUT’s comprada e vendida, inclusive no mesmo valor. Aqui o resultado será o valor de cotação do ativo-objeto menos o valor da PUT vendida mais o prêmio líquido recebido na operação.
3. Se o ativo objeto-estiver abaixo da PUT comprada. Logo, o resultado será a PUT comprada menos a PUT vendida mais o prêmio líquido recebido, neste caso, será a máxima perda da operação.

E assim finalizamos esta etapa, se possível deixe o seu comentário e/ou sugestão.